大通证券：中国联通 三季报点评
http://finance.wz16300.com 2009年11月05日 09:00
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大通证券：中国联通 三季报点评(研报).pdf
1、三季报业绩符合预期
公司前三季度完成营业收入1182.2亿元，其中通信服务收入1153.8亿元，从相对08年完成情况看收入仍然是略微负增长的。归属于母公司净利润31亿元，下滑程度较收入更大。实现EPS0.15元，与我们预期一致。
前三季度固网业务收入完成去年的69.2%，同比继续下滑。主要仍是传统固话业务受移动替代固话趋势加剧且小灵通开始加速转网的影响。但宽带接入用户数仍然增长良好，三季度单季净增255.4 万户，单季度宽带收入占固网业务收入比例继续上升至32.2%(09 年中期为29.2%)。
移动业务收入已完成去年的81%，仍然保持一定增长。值得注意的是，虽然近期联通月增移动用户数表现屡次弱于市场预期，但在新增用户质量上有所保证，前三季度ARPU值为41.6元，较一季度略微上升，较中期基本持平。
1、三季报业绩符合预期
公司前三季度完成营业收入1182.2亿元，其中通信服务收入1153.8亿元，从相对08年完成情况看收入仍然是略微负增长的。归属于母公司净利润31亿元，下滑程度较收入更大。实现EPS0.15元，与我们预期一致。
前三季度固网业务收入完成去年的69.2%，同比继续下滑。主要仍是传统固话业务受移动替代固话趋势加剧且小灵通开始加速转网的影响。但宽带接入用户数仍然增长良好，三季度单季净增255.4 万户，单季度宽带收入占固网业务收入比例继续上升至32.2%(09 年中期为29.2%)。
移动业务收入已完成去年的81%，仍然保持一定增长。值得注意的是，虽然近期联通月增移动用户数表现屡次弱于市场预期，但在新增用户质量上有所保证，前三季度ARPU值为41.6元，较一季度略微上升，较中期基本持平。
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